В данный момент ЦБ РФ ведет консультации с участниками финансового рынка об отмене ограничений на инвестирование средств открытых паевых инвестиционных фондов в валютные инструменты. «Регулятор склоняется к возможной либерализации позиции, нормированной в иностранной валюте», — заявил представитель ЦБ.
Приказом Федеральной службы по финансовым рынкам от 2010 года, 100% активов фонда можно инвестировать в валютные инструменты, только если это фонд фондов, например ETF (фонды, паи которых обращаются на бирже). У остальных (фонд акций, облигаций, смешанный) доля активов в иностранных ценных бумагах, не допущенных к торгам на российской бирже, не должна превышать 70%.
Как считают в Национальной ассоциации участников фондового рынка (НАУФОР), данное ограничение препятствует созданию ПИФов, активы которых были бы полностью инвестированы в валютные ценности, что позволило бы снизить негативное влияние на инвесторов риска резкого колебания валютных курсов. НАУФОР предлагает разрешить формировать фонды полностью из валютных активов.
Я полагаю, появление 100% валютных фондов позитивно отразится на развитии нашего финансового рынка. Управляющие получат возможность более корректного позиционирования и продвижения продуктов для инвесторов, ориентированных на валютные инструменты. при этом исключение из валютных фондов рублевых активов упростит вопросы риск-менеджмента этих фондов, сделает инвестиционный процесс более понятным для инвесторов.
Данная мера поможет инвесторам, являющимся резидентами РФ, диверсифицировать вложения, а значит повысить их эффективность. Проведение подобных законодательных изменений также сделает для инвесторов более интересным российский финансовый рынок. Сейчас желающим инвестировать в активы других стран приходится это делать через оффшоры, а после принятия данных законодательных изменений это станет возможным и через непосредственно российские управляющие компании. Достаточно интересным является и рассматриваемая возможность разрешения покупки паев ПИФов за иностранную валюту. Инвесторам бы это позволило снизить конверсионные валютные издержки.
Требование ФСФР 2010 года, ограничивающее иностранные бумаги в фонде, было призвано поддержать ликвидный спрос на российские бумаги в условиях непростой ситуации на фондовым рынке. Сейчас такое ограничение не играет на ликвидность, более того – препятствует созданию ПИФов определенного формата, с понятными рисками, без смешения их с другими инструментами.
Если будут разрешены полностью валютные ПИФы, то на данном этапе, считаю, это приведет лишь к увеличению стоимости общей массы паев и никак не скажется на ликвидности российских бумаг, что весьма положительно как для рынка в целом, так и для частных инвесторов.
Нужно отметить, что этот шаг сделан на фоне непростой политической ситуации и демонстрирует либеральную финансовую позицию властей относительно инвестирования капитала в нерублевые активы при значительном укреплении рубля за последнее время. Это говорит о готовности к изменениям и о стабильности рынка.