Существующее бюджетное правило, при котором максимальный объем расходов бюджета определяется с учетом средней цены на нефть в долларах за несколько предшествующих лет + 1% ВВП, может быть скорректировано. Минфин предлагает учитывать базовую цену нефти в рублях по историческому курсу, а также брать во внимание девальвацию рубля при корректировке правила, пишут «Ведомости».
Руководитель направления «Фискальная политика» Экспертной экономической группы Александра Суслина считает, что отступление от основного правила позволит не только тратить Резервный фонд, но еще и пополнять его. О необходимости изменений ранее заявляла первый замминистра финансов Татьяна Нестеренко. По ее словам, применение действующего бюджетного правила при расчете бюджета на 2016-2018 гг. приведет к тому, что все средства из Резервного фонда будут потрачены, но все равно не хватит около 1.5 млрд рублей.
При корректировке правила базовая цена барреля нефти составит 2874 рублей в 2015 году. При этом в МЭР прогнозируют, что цена черного золота в текущем году будет колебаться в пределах 50 долларов (3075 рублей), что окажется выше, чем расчетная средняя стоимость.
Напомним, ранее глава МЭР высказался против корректировки бюджетного правила, подчеркнув, что даже плохое правило должно соблюдаться.
Позволит ли изменение бюджетного правила при расчете базовой цены на нефть в рублях пополнить Резервный фонд?
С одной стороны, в случае стабилизации нефтяного рынка новое бюджетное правило, безусловно, окажет позитивное влияние на Резервный Фонд РФ. С другой стороны, в случае продолжения долгосрочного нисходящего тренда на рынке “черного золота” мы не увидим позитивных изменений. Финансовые власти будут сдерживать процесс девальвации национальной валюты и в этой связи, никакого положительного эффекта для Резервного Фонда не получится. С учетом сильного дисбаланса спроса и предложения на рынке нефти, а также позитивных ожиданий в отношении американского доллара – можно ожидать снижения котировок “черного золота” и продолжения долгосрочного нисходящего тренда.
Позволит ли изменение бюджетного правила при расчете базовой цены на нефть в рублях пополнить Резервный фонд?
Бюджетные проблемы на текущий момент очевидны. И в этих условиях укрепление рубля – негативный фактор для бюджета. По общемировым меркам российские ставки остаются на привлекательных уровнях, следовательно, приток спекулятивного капитала может еще какое-то время поддерживать рубль. Изменить тенденцию к укреплению рубля может либо явное ухудшение геополитического фона, либо новая волна снижения цен на нефть, либо использование Минфином благоприятной ситуации для покупок валюты в целях пополнения Резервного фонда.