Темпы падения ВВП России замедлились в июне до 4,5% к аналогичному периоду прошлого года против 5% в мае, следует из оценки Внешэкономбанка (ВЭБа). По отношению к предыдущему месяцу спад ВВП продолжился, составив 0,3%.
Улучшение динамики экономисты ВЭБа объясняют сильным календарным эффектом (в июне 2015 года на два рабочих дня больше, чем в июне 2014 года), что, прежде всего, отразилось на замедлении спада в обрабатывающих производствах и строительстве.
Положительную динамику с исключением сезонности продемонстрировали транспорт (0,1%) и чистые налоги (0,1%) в результате возобновления роста таможенных пошлин на экспорт природного газа и подакцизной продукции.
В то же время негативную динамику в июне показали практически все компоненты по базовым видам деятельности: производство продукции сельского хозяйства (- 0,2%), добыча полезных ископаемых (- 0,2%) обрабатывающие производства (- 0,1%), производство и распределение электроэнергии, газа и воды (-0,1%), строительство (- 0,6%) и розничная торговля (- 0,5%).
По словам главного экономиста ВЭБа, экс-замминистра экономического развития РФ Андрея Клепача, замедление не нарушило тенденцию сокращения ВВП по отношению к предыдущему месяцу с учетом сезонного и календарного факторов. Тенденция продолжается уже шесть месяцев подряд и превосходит по длительности спады во время предыдущих кризисов.
Прекращение спада потребительского спроса вкупе с благоприятным урожаем могут еще сильнее замедлить падение ВВП в III квартале. При этом восстановление будет достаточно сдержанным, ожидают в ВЭБе.
По оценке ВЭБа, снижение ВВП России в годовом выражении достигло во II квартале 4,7% после спада на 2,2% в I квартале. По итогам полугодия снижение ВВП составило 3,5%.
Как вы прокомментируете оценку и прогноз ВЭБа по спаду ВВП?
Росстат подсчитывает и публикует данные по ВВП РФ поквартально, поэтому рассуждения о помесячной динамике ВВП РФ экспертами Внешэкономбанка имеют теоретически умозрительный характер, впоследствии подвергаясь существенным корректировкам. Так, например, в февральском обзоре, по оценке Внешэкономбанка, ВВП в феврале 2015 года по отношению к соответствующему месяцу прошлого года снизился на 2,1%, после снижения на 1% в январе 2015 года. Позднее, в мартовском обзоре, по оценке Внешэкономбанка, ВВП РФ в марте 2015 года по отношению к соответствующему месяцу прошлого года снизился на 2,9%, после снижения на 0,3% в феврале 2015 года. В апрельских материалах Внешэкономбанка отмечалось, что, по оценке Внешэкономбанка, ВВП РФ в апреле 2015 года по отношению к соответствующему месяцу прошлого года снизился на 4,3% после снижения на 3,3% в марте 2015 года. Наконец, в майских материалах Внешэкономбанка динамика прироста ВВП РФ к соответствующему месяцу предыдущего года была «скорректирована за январь с -1,4% до -1,8%, за февраль с -0,7% до -1,1% и с -3,3% до -3,7% за март».
При этом в реальности по данным Росстата, объем ВВП РФ за январь—март 2015 года сократился в годовом исчислении на 2,2% г/г, что, как легко видеть, имеет нет так уж много общего с публиковавшимися в феврале-апреле экспертами Внешэкономбанка оценками, которые потом «задним числом» постепенно «дрейфовали» в сторону оценок Росстата.
Точно также, опубликованные Внешэкономбанком в июле, оценки динамики ВВП РФ могут быть достаточно далеки от официальных подсчетов Росстата, которые будут обнародованы в середине августа. При этом в августе и сентябре Внешэкономбанк, вероятно, вновь «скорректирует» свои прежние оценки.
Оцениваемый Внешэкономбанком спад ВВП РФ во 2-м квартале 2015 года в 4.7% г/г выглядит довольно пессимистично, и, вполне возможно, что выходящие в августе данные Росстата окажутся несколько лучше.
На ваш взгляд, замедлятся ли темпы падения ВВП в III и IV кварталах 2015 года?
По нашим оценкам, темпы падения ВВП в III и IV кварталах 2015 года в годовом выражении, скорее всего, замедлятся. Однако сможет ли российская экономика вернуться к устойчивому росту в конце 2015 – начале 2016 года, сказать пока сложно.
Как вы прокомментируете оценку и прогноз ВЭБа по спаду ВВП?
Оценка темпов падения ВВП ВЭБом вполне справедлива. Спад замедляется, однако потребительский спрос восстанавливается очень слабо. Прежде всего, драйвером роста ВВП 2009-2013 гг. был стремительный рост потребительского кредитования. С 2013 года государство в лице Центробанка приняло ряд мер по охлаждению потребкредитования. В декабре 2014 года кредитование в стране было и вовсе приостановлено, в том числе, в потребительском сегменте в связи с девальвацией национальной валюты. До уровня 2013 года рынок будет восстанавливаться в течение минимум двух лет при самом оптимистичном сценарии.
На ваш взгляд, замедлятся ли темпы падения ВВП в III и IV кварталах 2015 года?
На мой взгляд, не стоит ожидать сокращения спада в экономике РФ в третьем и четвертом кварталах. Во-первых, в любой момент может усилиться геополитическая напряженность из-за событий на юго-востоке Украины. Противоборствующие стороны явно не готовы к мирному исходу и, судя по всему, нас ожидает новый виток вооруженного противостояния. В этих условиях РФ вновь выступит на стороне ДНР и ЛНР, что вызовет новую волну недовольства со стороны США и ЕС. Во-вторых, на рынке “черного золота” можно ожидать продолжения нисходящей тенденции на фоне двух ключевых факторов – роста мирового предложения и укрепления американской валюты. В-третьих, реальные доходы населения сокращаются, и в этой связи сходит на “нет” модель внутреннего потребительского спроса, что также является негативным фактором для ВВП.
Динамику ВВП РФ во втором квартале 2015 года действительно вряд ли можно назвать позитивной – падение продолжается практически по всем сегментам экономики. Тем не менее, есть определенные позитивные моменты – тренд на снижение 12-ти месячной инфляции, нормализация процентных ставок, некоторое оживление на кредитном рынке, возвращение Минфина на внешний рынок заимствований. Улучшения ситуации ждем во второй половине года, тем не менее бурного восстановления экономики страны ожидать не стоит ввиду стабильно низких ценовых уровне по нефти, а также нерешенность санкционной тематики отношений с ЕС и США. Уровень безработицы в ближайшие кварталы может подняться на несколько процентных пунктов, а частное потребление начнет восстанавливаться последним, так как и падало последним, так что именно устойчивый рост реальных располагаемых доходов будет символизировать о выходе экономики нашей страны из кризиса.