Удорожание займов отменяется

Риск, связанный с задержкой выхода облигаций на вторичный рынок после размещения, нивелируется новыми поправками к закону "О рынке ценных бумаг".

Поправки, отменяющие регистрацию списков ценных бумаг бирж в ФСФР, были приняты Госдумой РФ в третьем чтении в минувшую пятницу. Эмитентам теперь не придется раскошеливаться на более высокую доходность, чтобы привлечь инвесторов, а инвесторам не надо беспокоиться о том, что их деньги "заморозятся" дольше чем на месяц.

Также в принятых Госдумой РФ поправках идет речь об отмене института финансовых консультантов, что уменьшит расходы эмитентов при выпуске ценных бумаг. Впрочем, до вступления в силу поправкам еще предстоит получить одобрение Совета Федерации и Президента РФ.

Шаг назад - шаг вперед

Отмену регистрации списков ценных бумаг бирж в ФСФР аналитики называют исправлением технической ошибки после неправильного шага. Снижения доходностей на первичном рынке они не ожидают. Ведь участники рынка еще не успели прочувствовать их существенного повышения. Изменения начали действовать с начала 2005 г. и повлекли за собой перерыв в размещениях, необходимый для подготовки эмиссий по новым правилам. Но тем, кто все-таки успел выйти на рынок, пришлось разместиться несколько дороже. Так, по различным оценкам, ОАО "Газпром" заняло на 0,1-0,3% выше по доходности, чем ожидалось. Например, до сих пор так и не появились на торгах облигации ОАО "РЖД", размещенные 8 декабря 2004 г.

Новая форма

"В основном обязанность финансового консультанта по проверке документов выполняет организатор, - комментирует директор инвестиционно-банковского департамента ОАО "Вэб-инвест Банк" Евгений Литвин. - Происходило дублирование функций, а потому считаю решение об их отмене правильным. С самого введения этого института большинство участников рынка были настроены против него".

По словам организаторов, выбор "правильного" финансового консультанта, то есть имеющего налаженные связи в регистрирующем органе, практически гарантировал регистрацию проспекта эмиссии с первой попытки. А отмена этого института вряд ли сделает процедуру проще, просто коррупция приобретет новую форму. А потому не стоит рассчитывать на удешевление организации займа

Александра Алексеева

Госдума РФ приняла поправки в Закон "О рынке ценных бумаг"  »
Юридические статьи »
Читайте также