В нашем акционерном обществе стоимость чистых активов оказалась меньше уставного капитала. Предприятие сейчас работает рентабельно, прибыль направляется главным образом на погашение убытков прошлых лет. Каким образом можно привести в соответствие уставный капитал и стоимость чистых активов?

Есть два способа решения возникшей у вас проблемы. Основной, предусмотренный Законом "Об акционерных обществах", состоит в том, чтобы уменьшить уставный капитал и таким образом привести его величину в соответствие со стоимостью чистых активов. Кажущаяся простота этого способа обманчива. Во-первых, решение об уменьшении уставного капитала может принять только общее собрание акционеров, причем за это решение должно быть подано не менее трех четвертей голосов акционеров, присутствовавших на собрании. Во-вторых, о принятом решении уменьшить уставный капитал акционерное общество обязано известить всех своих кредиторов, а они вправе потребовать от общества прекращения или досрочного исполнения его обязательств и возмещения связанных с этим убытков. Проблема усложняется тем, что обычно уменьшение стоимости чистых активов акционерного общества связано с ростом кредиторской задолженности, которую общество не в состоянии своевременно погасить.
Второй способ, хотя и не указан в Законе "Об акционерных обществах", но не противоречащий российскому законодательству, состоит в том, чтобы увеличить стоимость чистых активов акционерного общества. Сделать это в короткий срок без привлечения внешних источников практически невозможно. Таким внешним источником могли бы явиться средства учредителей, акционеров, безвозмездно переданные акционерному обществу на цели его развития. Как и любые безвозмездно полученные ценности, поступившие от учредителей денежные средства (или стоимость иного имущества), найдут отражение по кредиту счета 80 "Прибыли и убытки" как внереализационные доходы. Средства, безвозмездно полученные от учредителей - юридических лиц, увеличивают облагаемую налогом прибыль. Следовательно, для того чтобы привести стоимость чистых активов в соответствие с величиной уставного капитала, учредителям придется внести сумму, превышающую разность между уставным капиталом и стоимостью чистых активов. Это превышение определяется с помощью так называемого налогового коэффициента, размер которого зависит от действующей ставки налога на прибыль. Если ставка налога на прибыль составляет, например, 30%, то налоговый коэффициент будет равен:
100 100
-------- = --- = 1,429.
100 - 30 70
Если уставный капитал акционерного общества составляет, например, 5,4 млн руб., а стоимость чистых активов - 4,2 млн руб., то для обеспечения равенства стоимости чистых активов и уставного капитала учредители могут внести не 1,2 млн руб., а 1,714 млн руб.:
1,2 х 1,429 = 1,714 млн руб.
Не облагаются налогом на прибыль средства, полученные дочерним обществом от основного или, наоборот, основным от дочернего при условии, что доля основного предприятия составляет более 50% в уставном капитале дочернего предприятия. Средства, полученные в качестве инвестиций при проведении коммерческих конкурсов (торгов), хотя и увеличивают сумму активов предприятия, но в стоимость чистых активов не входят: они отражаются на счете 96 "Целевые финансирование и поступления" и как средства целевого назначения при расчете стоимости чистых активов приравниваются к долговым обязательствам.
На собрании акционеров ОАО отмечалось, что увеличилась балансовая стоимость наших акций. Но цена их не изменилась: как была 35 руб. за акцию номинальной стоимостью 1 руб., так и осталась. В чем же тогда заключается рост балансовой стоимости акций и какая от этого польза нам, рядовым акционерам?
Под балансовой стоимостью акций понимается величина собственного капитала акционерного общества, приходящаяся на одну акцию:
Собственный капитал
акционерного общества
-----------------------------
Количество обыкновенных акций
в обращении
Собственный капитал акционерного общества - это итог третьего раздела бухгалтерского баланса "Капитал и резервы". Допустим, что в акционерном обществе указанный раздел содержит следующие данные (тыс. руб.):
III. Капитал и резервы
Уставный капитал (85) - 124
Добавочный капитал (87) - 3870
Резервный капитал (86) - 22
Нераспределенная прибыль (88) - 6648
Итого по разделу III - 10 664
Если все акции общества обыкновенные и номинальная стоимость акции 1 руб., то всего акций - 124 тыс. шт., так как уставный капитал равен суммарной номинальной стоимости акций (124 тыс. руб.). По этим данным балансовая стоимость ваших акций составляет:
10 664 тыс. руб.
---------------- = 86 руб.
124 тыс. шт.
Следовательно, при номинальной стоимости акции 1 руб., курсовой (рыночной) стоимости 35 руб. балансовая стоимость составляет 86 руб. По балансовой стоимости акции не продаются и не покупаются, она лишь свидетельствует о величине собственных источников средств акционерного общества, приходящихся на одну акцию.
Динамика балансовой стоимости акций в известной мере отражает результаты деятельности акционерного общества. Если не было переоценок основных фондов, приводивших к увеличению их денежной оценки в учете, и соответственно суммы по статье "Добавочный капитал", то собственный капитал увеличивается за счет прибыли. Возможен также рост за счет увеличения уставного капитала в результате эмиссии акций, но так как при этом одновременно возрастает количество акций, то балансовая стоимость их может не увеличиться (а то и снизиться). Если цена размещения дополнительных акций превышает сложившуюся до эмиссии балансовую стоимость, то последняя возрастет, в противном случае - снизится.
Допустим, что в акционерном обществе, извлечение из бухгалтерского баланса которого приведено выше, осуществлена дополнительная эмиссия акций, при этом размещено 100 тыс. дополнительных акций по цене размещения, равной курсовой стоимости акций (35 руб.). В результате показатели отдельных статей раздела "Капитал и резервы" в балансе заметно изменятся (тыс. руб.):
III. Капитал и резервы
Уставный капитал (85) - 224
Добавочный капитал (87) - 7270
Резервный капитал (86) - 22
Нераспределенная прибыль (88) - 6648
Итого по разделу III - 14 164
Уставный капитал акционерного общества увеличился на сумму номинальной стоимости дополнительных акций, т.е. на 100 тыс. руб. Добавочный капитал увеличился на сумму эмиссионного дохода, который представляет собой разность между суммой размещения дополнительных акций (100 тыс. х 35 руб. = 3500 тыс. руб.) и их номинальной стоимостью (100 тыс.):
3500 тыс. руб. - 100 тыс. руб. = 3400 тыс. руб.
3870 тыс. руб. + 3400 тыс. руб. = 7270 тыс. руб.
В реальных условиях эмиссионный доход будет несколько меньше, так как эмиссия акций требует определенных затрат: на разработку и публикацию проспекта эмиссии, на оплату услуг андеррайтера - посредника, осуществляющего размещение акций и др.
Так как цена размещения дополнительных акций была ниже сложившейся к моменту эмиссии балансовой стоимости акций, то последняя уменьшится и составит:
Собственный капитал
акционерного общества 14 164 тыс. руб.
---------------------- = ---------------- = 63,2 руб.
Количество размещенных 224 тыс. шт.
обыкновенных акций
Если нет эмиссии дополнительных акций и не проводятся переоценки основных фондов, то динамика балансовой стоимости акций определяется результатами деятельности акционерного общества: при получении прибыли балансовая стоимость акций увеличивается, убытков - уменьшается. Полученная предприятием прибыль приводит к росту балансовой стоимости акций только в том случае, если направляется на развитие производства, в фонд накопления и другие фонды общества. Если же она направляется на выплату дивидендов акционерам, то от этого балансовая стоимость акций, конечно, не увеличится, так как не возрастет собственный капитал общества.
Рост балансовой стоимости акций отвечает интересам акционеров, хотя непосредственно материальной выгоды им не дает. Но он свидетельствует о положительных результатах деятельности общества (если только не является результатом переоценки основных средств) и в конечном счете соответственно сказывается на динамике курсовой стоимости акций.
В отдельных весьма редких случаях балансовая стоимость акций возрастает при уменьшении уставного капитала акционерного общества, когда по решению общего собрания у акционеров приобретаются размещенные акции с целью их погашения. Так как собственный капитал общества при этом не меняется, балансовая стоимость размещенных акций увеличивается.
Следует отметить, что связанная с деятельностью акционерных обществ и функционированием рынка ценных бумаг терминология у нас еще не полностью устоялась, одни и те же термины нередко применяются для обозначения разных понятий. В частности, под балансовой стоимостью акций иногда понимают стоимость акций, по которой они отражаются на счетах бухгалтерского учета и в бухгалтерском балансе, т.е. цену их приобретения (включая оплату услуг посредников и др.). Во избежание путаницы цены, по которым акции отражаются на счетах бухгалтерского учета, лучше называть учетной стоимостью акций.
Подписано в печать Г.Киперман
06.12.2000 Профессор Института микроэкономики
"Финансовая газета. Региональный выпуск", 2000, N 49

...АО завершило первое полугодие 2000 г. с хорошими результатами. Акционеры требуют выплаты промежуточных дивидендов, обратились с письменным предложением в совет директоров. Совет директоров отказался принять решение о выплате промежуточных дивидендов, считая, что наличие чистой прибыли за полугодие - это еще не основание для выплаты дивидендов. Правильно ли это?  »
Бухгалтерские консультации »
Читайте также