"управление затратами банка" (новашина т.с., карасева т.в.) ("бдц-пресс", 2005)

¦ ¦
+-------------------+--------------+--------+--------+--------+-------+-------+
¦Доход по операциям ¦ ¦ 354 098¦ 354 098¦ 354 098¦354 098¦354 098¦
¦клиента ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
+-------------------+--------------+--------+--------+--------+-------+-------+
¦Доход по операциям ¦ ¦ 486 885¦ 486 885¦ 486 885¦486 885¦486 885¦
¦банка ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
+-------------------+--------------+--------+--------+--------+-------+-------+
¦Доходы по проекту, ¦ ¦ 840 984¦ 840 984¦ 840 984¦840 984¦840 984¦
¦руб/мес. ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
+-------------------+--------------+--------+--------+--------+-------+-------+
¦0901 Зарплата ¦ ¦ 198 000¦ 198 000¦ 198 000¦198 000¦198 000¦
+-------------------+--------------+--------+--------+--------+-------+-------+
¦0902 Содержание ¦ ¦ 0¦ 0¦ 0¦ 0¦ 0¦
¦персонала ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
+-------------------+--------------+--------+--------+--------+-------+-------+
¦0903 Аренда ¦ ¦ 85 200¦ 85 200¦ 85 200¦ 85 200¦ 85 200¦
¦и содержание ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
¦помещений ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
+-------------------+--------------+--------+--------+--------+-------+-------+
¦0904 Мебель ¦ ¦ 0¦ 0¦ 0¦ 0¦ 0¦
¦и оборудование ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
¦для помещений ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
+-------------------+--------------+--------+--------+--------+-------+-------+
¦0905 Канцелярские ¦ ¦ 9 017¦ 9 017¦ 9 017¦ 9 017¦ 9 017¦
¦расходы, ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
¦переплетные работы ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
+-------------------+--------------+--------+--------+--------+-------+-------+
¦0906 Телефонные, ¦ ¦ 3 600¦ 3 600¦ 3 600¦ 3 600¦ 3 600¦
¦телеграфные, ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
¦почтовые расходы ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
+-------------------+--------------+--------+--------+--------+-------+-------+
¦0907 Расходы на ¦ ¦ 80 000¦ 80 000¦ 80 000¦ 80 000¦ 80 000¦
¦охрану и ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
¦безопасность ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
+-------------------+--------------+--------+--------+--------+-------+-------+
¦0908 Расходы на ¦ ¦ 252 000¦ 252 000¦ 252 000¦252 000¦252 000¦
¦инкассацию ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
+-------------------+--------------+--------+--------+--------+-------+-------+
¦Расходы по проекту,¦ ¦ 627 817¦ 627 817¦ 627 817¦627 817¦627 817¦
¦руб/мес. ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
+-------------------+--------------+--------+--------+--------+-------+-------+
¦Расходы по проекту,¦ 663 843 ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
¦единовременно, руб.¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
+-------------------+--------------+--------+--------+--------+-------+-------+
¦Денежный поток ¦ -663 843 ¦ 213 166¦ 213 166¦ 213 166¦213 166¦213 166¦
+-------------------+--------------+--------+--------+--------+-------+-------+
¦Накопленный ¦ -663 843 ¦-450 677¦-237 510¦ -24 344¦188 823¦401 989¦
¦денежный поток ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
+-------------------+--------------+--------+--------+--------+-------+-------+
¦Дисконтный ¦ ¦ 1,2¦ 1,44¦ 1,728¦ 2,074¦ 2,488¦
¦множитель ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
+-------------------+--------------+--------+--------+--------+-------+-------+
¦Дисконтированный ¦ -663 843 ¦ 177 638¦ 148 032¦ 123 360¦102 780¦ 85 678¦
¦денежный поток ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
+-------------------+--------------+--------+--------+--------+-------+-------+
¦NPV ¦ -653 833 ¦-476 195¦-328 162¦-149 166¦ 30 851¦211 322¦
L-------------------+--------------+--------+--------+--------+-------+--------
При требовании к доходности проекта 20% NPV больше 0 на четвертом году его реализации соответственно требования к окупаемости проекта удовлетворяются.
Следующим методом оценки капиталовложений является оценка по внутренней норме доходности (internal rate of return - IRR), при котором также принимается во внимание временная стоимость денег. Внутренняя норма доходности представляет собой ставку процента (r), полученного от инвестиций дохода в течение срока их вложений. Данная ставка используется для дисконтирования всех потоков поступлений денежных средств в результате капиталовложения, для того чтобы приравнять приведенную стоимость этих поступлений к приведенной стоимости первоначальных денежных расходов. Иными словами, это ставка дисконтирования, при которой NPV капиталовложений равна нулю. Внутренняя норма доходности может быть также выражена через максимальный размер капитала, который может быть использован для финансирования проекта без ущерба для собственников. Внутреннюю норму доходности можно определить, если найти значение r из формулы расчета NPV (приведенной выше), перегруппировав члены и приравняв значение NPV нулю.
Если внутренняя норма доходности больше альтернативных издержек на капитал, то инвестиция является прибыльной и даст положительную приведенную стоимость. И наоборот, если внутренняя норма доходности меньше альтернативных издержек, результатом будет отрицательная NPV и соответственно отказ от капиталовложений.
Во многих ситуациях метод внутренней нормы доходности приводит к тому же решению, что и метод чистой приведенной стоимости. При рассмотрении обычных проектов (в которых за первоначальным платежом следует серия поступлений денежных средств), которые независимы друг от друга (т.е. когда выбор отдельного проекта не влияет на выбор другого проекта), оба указанных метода приводят к одному и тому же решению принять проект или его отвергнуть. Вместе с тем в зависимости от обусловливающих факторов метод внутренней доходности может привести к другому решению по сравнению с методом чистой приведенной стоимости проектов на основе методов IRR и NPV. Практика показывает, что при получении различных результатов оценки предпочтительным является метод NPV, так как основной проблемой, связанной с методом IRR, является то, что в ней результат показывается в виде процентов, а не денег.
Третьим способом оценки капиталовложений является индекс рентабельности, в котором также учитывается временная стоимость денег. Этот метод, по сути, является разновидностью метода чистой приведенной стоимости. Для его определения необходимо разделить приведенную стоимость поступлений денежных средств на первоначальные инвестиционные затраты. Если индекс рентабельности меньше 1, то инвестиционный проект следует отвергнуть. И наоборот, если этот индекс больше 1, проект следует принять. Этот метод совпадает с методом NPV, поскольку индекс может быть меньше 1 только тогда, когда чистая приведенная стоимость является отрицательной. И наоборот, указанный индекс больше 1, когда чистая приведенная стоимость положительна.
Если собственники банка не ограничены в выборе прибыльных проектов или отсутствием достаточных объемов денежных средств, в отношении принятия проекта или отказа от него индекс рентабельности приведет к тому же результату, что и метод NPV. Однако для взаимоисключающих инвестиций индекс рентабельности не всегда совпадает по приоритетам с методом NPV.
Необходимо заметить, что помимо методов, учитывающих временную стоимость денег, существуют способы, в которых данный подход игнорируется: метод окупаемости и метод "прибыль на инвестированный капитал". Хотя в банковской практике данные методы применяются довольно часто, теоретически они обоснованы слабо. Кроме того, их применение необязательно приведет к максимизации рыночной стоимости банка.
Наиболее простым и чаще применяемым методом оценки капиталовложений является метод окупаемости, сущность которого в определении времени, необходимого для поступления денежных средств от вложенного капитала в размерах, позволяющих возместить первоначальные денежные расходы собственников банка. Если поступления денежных средств от вложенного капитала каждый год одни и те же, то период окупаемости можно вычислить, разделив общие первоначальные денежные расходы на сумму ожидаемых ежегодных денежных поступлений.
Видно, что метод расчета периода окупаемости имеет два недостатка. Во-первых, не учитываются потоки денежных средств, происходящие после завершения срока окупаемости. Во-вторых, он не учитывает временную разницу поступлений до срока окупаемости. При вычислении периода окупаемости игнорируется такой важный факт, что будущие поступления денежных средств нельзя обоснованно сравнивать с первоначальными затратами до тех пор, пока будущие поступления не будут дисконтированы до их приведенной стоимости.
Период окупаемости может быть обоснованным показателем времени (дисконтированным методом расчета периода окупаемости), если только все потоки денежных средств сначала дисконтированы до их приведенной стоимости и если для вычисления периода окупаемости используется уже дисконтированная стоимость.
Однако даже на основе дисконтированного метода расчета периода окупаемости нельзя сделать выводы о прибыльности вложения капитала. С его помощью можно лишь в первом приближении определить, является ли проект прибыльным.
Метод на основе расчета периода окупаемости часто применяется совместно с методом чистой приведенной стоимости или с методом внутренней нормы доходности капиталовложений. Он является своеобразным индикатором, выявляющим проекты инвестирования, нуждающиеся в более основательном анализе. Кроме того, данный метод сложен для понимания менеджерами всех уровней и обеспечивает важный суммарный показатель: насколько быстро будут возмещены первоначальные затраты.
Для большей обоснованности выбора альтернативного проекта капитальных вложений метод расчета периода окупаемости должен применяться совместно с методом чистой приведенной стоимости, причем потоки денежных средств, как отмечалось ранее, должны быть предварительно дисконтированы и лишь потом использованы для расчетов периода окупаемости.
Другим распространенным в банковской практике методом оценки капиталовложений, в котором не используется временная стоимость денег, является прибыль на инвестированный капитал. Этот метод отличается от других тем, что для расчетов используются данные о прибыли, а не о поступлениях денежных средств. При этом оценка капиталовложений производится на основании деления средней ежегодной прибыли проекта на средние инвестиционные затраты. При исчислении среднегодовой чистой прибыли в расчеты включаются только величины дополнительных доходов и расходов, связанных с анализируемым капиталовложением. Средняя величина инвестиций, используемая при вычислениях, зависит от метода начисления амортизации. Если начисление амортизации равномерное, то предполагается, что стоимость инвестиций будет уменьшаться с течением времени также равномерно. Средняя стоимость инвестиции при этом подходе равна половине суммы первоначальных инвестиционных затрат плюс половина ликвидационной стоимости в конце срока проекта.
По мнению авторов, метод прибыли на вложенный капитал предпочтительнее метода расчета периода окупаемости, поскольку позволяет с достаточной степенью достоверности определить отдачу на вложенный собственниками банка капитал.
Вместе с тем прибыль на инвестированный капитал как метод оценки капиталовложений не лишен существенных недостатков. Если данный метод используется в отношении проекта, где поступлений денежных средств нет практически до конца его срока, он покажет тот же результат, что и для проекта, где поступления денежных средств происходят на раннем этапе его реализации при условии, что средние поступления денежных средств по этим проектам одинаковы. В связи с этим нам представляется нецелесообразным рекомендовать метод прибыли на инвестированный капитал для оценки капиталовложений.
Таким образом, из рассмотренных методов оценки решений о капиталовложениях метод выбора на основе чистой приведенной стоимости является наиболее эффективным.
Управление текущими затратами
В экономической литературе и практике управления современным банком достаточно активно рассматриваются различные модели организации в банках бюджетного процесса как "замкнутого цикла организационных и управленческих мероприятий по составлению и контролю за исполнением основных позиций бюджета, осуществляемых с целью повышения управляемости и надежности коммерческого банка" <1>.
--------------------------------
<1> Ларионова И.В. Управление активами и пассивами в коммерческом банке. - М.: Изд-во "Консалтбанкир", 2003. С. 215.
Бюджетирование представляет особый интерес, поскольку его внедрение в управление банком актуализирует процесс формирования затрат банка наряду с формированием его доходов. Вместе с тем, отдавая должное разработкам теории бюджетирования в банках, заметим, что при реализации модели бюджетирования управление затратами рассматривается, как правило, в контексте вопросов формирования трансфертной цены - цены перевода средств между подразделениями банка. При этом целью установления трансфертной цены является "выявление величины скорректированного на риск чистого процентного дохода для каждого подразделения, продукта или клиента" <2>. Анализ предлагаемых в экономической литературе моделей бюджетирования убеждает нас в том, что затраты банка в ракурсе выбора и последующей реализации этих моделей представлены в самом общем виде, что позволяет с большей или меньшей степенью эффективности решить задачу установления трансфертной цены, но не дает достаточного представления о наиболее оптимальном формировании собственно затрат банка и об организации процесса эффективного управления ими.
--------------------------------
<2> Там же. С. 239.
В связи с этим наибольший интерес представляет