Председатель ЦБ Эльвира Набиуллина в сегодняшнем интервью агентству Рейтер заявила о том, что ЦБ прогнозирует снижение роста инфляции к концу 2014 года. По ее словам, индекс инфляции еще некоторое время продержится на отметке 7.5%, но через несколько месяцев замедлится до 6%. В то же время, Минэкономразвития предполагает, что инфляция может выйти за рамки прогноза ЦБ и составит 6.5%. В свою очередь, Минфин ожидает, что инфляция по итогам года может быть ниже 6% и впишется в диапазон 5-6%.
Как сообщила Набиуллина, ЦБ был вынужден поднять ключевую ставку до 7.5% из-за непредвиденных событий, которые спровоцировали ослабление рубля и рост инфляции.
«Предварительная оценка вклада ослабления рубля, наблюдавшегося в конце прошлого и начале этого года, в инфляцию составляет примерно 0.6-0.7 процентного пункта при годовом темпе инфляции 7,49% по состоянию на 19 мая», — подчеркнула председатель ЦБ.
По прогнозам уровень годовой инфляции может снизиться до 4% к 2016 году. Фундаментом для снижения роста цен регулятор называет стабилизацию на валютном рынке, низкие темпы индексации тарифов на услуги естественных монополий и высокую урожайность.
По моему мнению, прогнозы по инфляции от ЦБ, МЭР и Минфина слишком оптимистичны и не в полной мере учитывают, в частности, вклад ослабления рубля, наблюдавшегося в конце прошлого года и в I квартале нынешнего года (как мне представляется, в реальности он выше 0,6-0,7 п.п.).
Кроме того, необходимо учитывать в целом возросшую мировую инфляцию, вызванную, в том числе, уже состоявшимся ростом цен на пшеницу и другие зерновые, а также эффектом от ожидаемой засухи в США, России и на Украине. В этой связи надежды Эльвиры Набиуллиной на хороший урожай, как фактора снижения уровня инфляции во второй половине года, пока преждевременны.
Высокий уровень ключевой ставки (7,5%), в целом возросший уровень процентных ставок по кредитам, предлагаемых российскими банками, дефицит дешевых кредитных ресурсов на внутреннем рынке и известные ресурсные ограничения для российских заемщиков за рубежом (вызванные, в том числе, снижением рейтингов и санкциями) также окажут негативное влияние на уровень инфляции по итогам года.
С учетом всех этих факторов, как мне представляется, к концу года годовая инфляция в России может превысить 7,5%.