Директор департамента коллективных инвестиций Банка России Филипп Габуния рассказал о планах регулятора ограничить долю инвестирования пенсионных накоплений НПФ в банковский сектор сорока процентами. Лимит будет касаться всех инструментов, включая депозиты, счета, акции и облигации банков. Представитель ЦБ объясняет введение лимита необходимостью стимуляции частных пенсионных фондов для инвестирования в проекты реального сектора.
Стоит отметить, что ЦБ уже предупредил участников рынка о грядущих изменениях; последние, в свою очередь, попросили регулятора учесть волатильность на рынках, которая может замедлить выход из активов кредитных организаций. Ввиду этого, сказал Габуния, требования могут быть смягчены – например, может быть сдвинут срок вступления в силу лимитов или же сам лимит может быть повышен до 60%.
В Банке России считают, что банки спокойно перенесут сокращение пенсионного фондирования. Для самих НПФ банковские депозиты были самыми доходными инструментами в прошлом году; именно за счет них они минимизировали потери на фондовом рынке. В то же время у фондов уменьшилась потребность в удержании больших объемов депозитов, поскольку с начала 2015 года им предоставлено право привлекать клиентов на 5 лет.
Предполагается, что в нынешнем году НПФ привлекут до 500 млрд рублей новых накоплений. Из них банки «увидят» около 200 млрд рублей после введения ограничений.
Как Вы оцениваете новое ограничение ЦБ? Как оно повлияет на работу НПФ?
Предложения Банка России направлены на то, чтобы пенсионные фонды вернулись как институциональные инвесторы на финансовый рынок. Это обоснованный шаг. Ситуационно получилось так, что доля банковских инструментов в пенсионных портфелях возросла. В обычные – не кризисные – годы доля корпоративных облигаций и акций выше.
Почему это произошло? Есть классическое соотношение риска и доходности, и по итогам 2014 года оно нарушилось из-за большой волатильности и падения в цене многих активов. Банки в этой ситуации предлагали хорошие ставки. Процесс инвестирования пенсионных накоплений в коммерческие банки строго регулируется. Существует список банков, куда можно вкладывать пенсионные деньги – это банки с высшим рейтингом надежности. При расторжении договора с такими банками фонды получают все средства и накопленный доход. Для фондов эти инструменты были безрисковым и доходным активом: доходность по ним была в 2 раза больше, чем по государственным ценным бумагам, а рисков практически нет.
Ограничение в 40% инвестиций пенсионных накоплений в банковский сектор носит временный характер и не критично для многих НПФ. Например, доля накоплений Европейского пенсионного фонда в кредитных организациях не превышает 40%. Есть, разумеется, ряд НПФ, где доля выше. Но, во-первых, как заявил ЦБ, сроки вступления данного распоряжения могут сдвинуться, а объемы – увеличиться до 60%. Банк России сообщил, что сейчас думает над внесением подобных предложений. Кроме того, сегодня появились и другие интересные ценные бумаги для инвестирования средств пенсионных накоплений, которые могут существенно улучшить климат финансового рынка.
Как Вы оцениваете новое ограничение ЦБ? Как оно повлияет на работу НПФ?
Логика ЦБ понятна, деньги НПФ сегодня чуть ли не единственный внебюджетный источник длинных денег в стране. Действительно НПФ предпочитали держать много денег на банковских депозитах с хорошей нерискованной доходностью.
Это желание определено главной задачей НПФ – получить высокую доходность для клиентов для себя. Ведь по закону НПФ живет на 15% от полученного ежегодного дохода,на них содержит персонал и другие расходы.
В свою очередь банки, деньги НПФ, и так инвестируют в экономику, но все риски принимают на себя.
Этим же решением НПФ толкают напрямую больше инвестировать в волатильные сектора с негарантированным доходом. По сути это некая форма понятной социальной ответственности НПФ перед страной. Получил деньги граждан, поддержи и экономику.
Наверно, это правильно сегодня.