Глава ЦБ РФ Эльвира Набиуллина заявила, что уровень волатильности валютного курса по сравнению с началом 2015 года сократился более чем втрое.
«Плавающий режим курсообразования наилучшим образом подходит в нынешней ситуации для российской экономики. Мы понимаем, что волатильность валютного курса беспокоит и население, и бизнес. Но острота этой ситуации снижается: по сравнению с началом года волатильность существенно снизилась, тогда по разным индикаторам коэффициент волатильности был 60%, сейчас он меньше 20%», - сказала Набиуллина.
В конце прошлого года ЦБ перешел к режиму инфляционного таргетирования, подразумевающему свободное плавание курса. На фоне санкционных ограничений и падения цен на нефть волатильность на валютном рынке резко выросла, своего пика этот процесс достиг в декабре 2014 года.
Как вы прокомментируете заявление председателя ЦБ? Сохраняются ли риски высокой волатильности рубля?
На мой взгляд, риски волатильности рубля сохраняются. Рубль тесно коррелирует с динамикой цен на нефть, и, в случае дальнейших распродаж на рынке “черного золота”, национальная валюта будет находиться под давлением и демонстрировать высокую волатильность. Сейчас сорт Brent находится в области сильной многолетней поддержки. Можно ожидать развития восходящего коррекционного движения. Однако этому позитивному фону вполне может помешать усиление геополитической напряженности. Никто из участников рынка не знает, где может вспыхнуть новый очаг политического конфликта. Если такой сценарий реализуется, можно ожидать оттока спекулятивного капитала из российских активов, что, в свою очередь, будет сопровождаться всплеском волатильности. Таким образом, риски волатильности по рублю существуют, и нельзя исключать варианта, что сейчас мы наблюдаем “затишье перед бурей”.
На мой взгляд, снижение волатильности рубля связанно, в частности, и со снижением волатильности рынка нефти. Однако в следующем году, особенно в первой его части, ситуация может измениться в худшую сторону. Вместе с новой волной снижения цен на нефть, будет расти волатильность, что негативно скажется на российском валютном рынке.
Риски увеличения волатильности рубля, безусловно, присутствуют. Российская экономика находится на дне кризиса – промпроизводство практически не растет, безработица, напротив, увеличивается, потребительский рынок падает вместе с доходами населения. Кроме того, цены на нефть крайне нестабильны и демонстрируют отрицательную динамику, а в следующем году дополнительное давление на нефть окажет возвращение на мировые рынки Ирана после санкций. ФРС США повысила ключевую ставку, что может означать начало длительного повышающего периода и укрепление доллара – это еще один фактор давления на рубль. И все это на фоне глобальной политической нестабильности. В этих условиях курс российской валюты может испытывать серьезные колебания.