Российский рубль катится вниз

1 Изображение C начала 2014 года курс рубля снизился на 1,4% к бивалютной корзине и на 2,5% к доллару. Таким образом рубль продолжает сползание вниз на фоне общего невысокого спроса на валюты развивающихся рынков.

По официальным данным ЦБ, курс доллара в России за первые три недели января вырос на 2,4 процента до 33,43 рубля. Однако вчера рубль продолжил ослабляться на фоне общего пониженного спроса на рисковые активы и очередных отзывов лицензий Банком России. Его курс против бивалютной корзины ЦБ сократился на 0,6 % до отметки 39,1644, что является самым низким уровнем с марта 2009 года.

Как сообщал ранее Центробанк, реальный эффективный курс рубля в 2013 году снизился на 2,7%.
Комментарии ЭКСПЕРТОВ
Евстифеев Владимир (Аналитик Банка ЗЕНИТ )

Наблюдаемое с 4-го квартала 2013 г. ослабление рубля носит структурный характер, что свойственно для валют сопоставимых развивающихся экономик. С внешней стороны давление исходит от оттока иностранного капитала в части портфельных вложений. Это вызвано исходом инвесторов из рискованных регионов, которые не оправдали прогнозы темпов роста ВВП в 2013 г. и сейчас сохраняют невысокую привлекательность для вложений. Кроме того, отток иностранного капитала с рынков провоцирует также сокращение денежной эмиссии со стороны ФРС, заставляющей инвесторов более продумано подходить к географии вложений. С внутренней стороны имеется достаточно веских факторов, которые говорят о дальнейшем ослаблении российской валюты. Главное – слабость российской экономики, обусловленная фундаментальными дисбалансами и низкой эффективностью в условиях эксплуатации прежней сырьевой модели. Прогнозируемые темпы роста российского ВВП в ближайшие годы выглядят невзрачно и не могут спровоцировать наращивание иностранных инвестиций на финансовый рынок. В свою очередь, Центробанк в не совсем подходящий период пытается дать рублю бóльшую свободу. Отказ Центробанка от целевых интервенций, осуществленный в рамках запланированного перехода к инфляционному таргетированию, позволит ему гораздо активнее расширять границы валютного коридора, что в текущих условиях означает ускорение темпов ослабления российской валюты. Таким образом, для достижения «защитного» уровня накопленных интервенций рублю потребуется более резкое ослабление, а до этого момента регулятор будет меньше тратить золотовалютных резервов для поддержания курса рубля. Фактически, ЦБ РФ посылает рынкам сигнал о том, что инфляционная стабильность для него важнее сильного рубля.

Краткосрочными факторами поддержки рубля выступают налоговый период и сезонное улучшение позиций по текущем счету. Активность экспортеров в ближайшие 2-3 месяца для конвертации валютной выручки в рубли и последующей уплаты налогов может быть несколько выше, чем в предыдущие месяцы, что связано с относительно высоким номинальным курсом доллара. По текущему счету также ожидается традиционный для I квартала рост профицита, поскольку пик внешних погашений был пройден в прошлом квартале. В итоге это сможет на время сбавить давление на российскую валюту. В целом же, проблемы рубля, равно как и валют многих других развивающихся стран связаны с тем, что они потеряли статус локомотива роста глобального ВВП, снижая привлекательность в глазах инвесторов.

Комментировать
Добавить комментарий
Комментарии ПОЛЬЗОВАТЕЛЕЙ
Читайте также