Президент ЕЦБ Марио Драги на Всемирном экономическом форуме в Давосе сообщил, каким образом еврозона намерена реализовывать программу количественного смягчения для преодоления дефляции.
Обычно осуществление такой программы предполагает, что центральный банк стимулирует экономику путем покупки долговых обязательств организаций и правительств. Но европейский Центробанк намерен прибегнуть к нестандартным действиям, приобретая кредиты населения и компаний. Драги сказал, что в первую очередь это связано с запретом денежного финансирования законодательством Евросоюза. То есть у ЕЦБ нет возможности приобретения суверенных облигаций напрямую у правительств, он может лишь покупать их у других инвесторов. И поскольку, по утверждению Драги, европейский рынок долговых обязательств функционирует хорошо, необходимость предпринимать какие-то действия в этой сфере отсутствует. При этом он отметил продолжающееся уменьшение объемов кредитования в странах еврозоны, расположенных на периферии. Для решения этой проблемы есть смысл эмитировать ценные бумаги, которые обеспечиваются банковскими кредитами. В таком случае у Европейского центрального банка появится возможность их приобретения для стимулирования экономики в случае ухудшения ситуации. Президент ЕЦБ также отметил, что в Евросоюзе еще не появился рынок для обеспеченных кредитами активов. Поэтому его следует создать до того, как ЕЦБ начнет приобретать эти активы. Драги заявил, что в настоящее время секьюритизация практически умерла. Чтобы обеспечить возможность приобретения обеспеченных активами ценных бумаг, их стоимость и процедура продажи должны быть простыми для понимания. Европейский Центробанк намерен стимулировать финансовый сектор к созданию рынка для таких активов в надежде на большую прибыль в случае его превращения в крупного покупателя. Именно угроза дефляции в настоящее время считается основным риском для восстановления глобальной экономики. А самым уязвимым регионом считается еврозона, где уровень инфляции составляет менее 1%. По этой причине европейские политики подвергаются сильному давлению и вынуждены предпринимать какие-то меры. Однако Драги не видит большой опасности перехода в дефляцию и поэтому на данный момент не собирается активизировать действия по стимулированию экономики.
