30 октября 2015 года состоится очередное заседание совета директоров ЦБ, в рамках которого будет рассматриваться вопрос об изменении ключевой ставки. Экономисты склонны полагать, что регулятор снизит ставку, результатом чего станет удешевление рубля.
Так, Эльдар Вахитов, экономист BNP Paribas в РФ, прогнозирует снижение ключевой ставки с 11% до 10.5%. Подоплекой для снижения может стать замедление темпов инфляции в августе на фоне понижения потребительского спроса. Эксперт считает, пишет РБК, что российская экономика, возможно, еще не достигла дна, ввиду дальнейшего сокращения реальных зарплат и сокращения рынка розничной торговли.
Экономисты полагают, что ценовая стабилизация на рынке черного золота и уменьшение давления на рубль могут быть рассмотрены как факторы для снижения ключевой ставки. Также, они предрекают ослабление рубля к концу года, вызванное необходимостью оплаты по госдолгу (пик приходится на декабрь).
Кроме слабого рубля Россию ожидает также рост инфляции до 13% и сокращение ВВП на 3.8%.
Стоит ли ожидать ослабления рубля после решения ЦБ по ключевой ставке? Что может поддержать национальную валюту?
"На мой взгляд, следует ожидать ослабления рубля по отношению к доллару и евро до конца текущего года. Если исходить из анализа рынка “черного золота”, то котировки основных эталонных сортов будут демонстрировать снижение на фоне нежелания ключевых игроков уменьшать добычу нефти. С момента последнего заседания ЦБ РФ доходность краткосрочных государственных облигаций, которая отражает ожидания инвесторов по процентным ставкам, значительно снизилась, что сигнализирует о грядущем смягчении монетарной политики. Поскольку ФРС США отложила повышение ключевой ставки на неопределенное время, то руководство ЦБ РФ может пойти на дальнейшее снижение процентных ставок. На мой взгляд, на грядущем заседании 30 октября ключевая ставка будет понижена на 0.25%, до уровня 10.75%. Мягкая монетарная политика и снижение цен на нефть будут оказывать негативное влияние на котировки российской валюты. С учетом того, что на декабрь приходится высокий объем выплат по внешнему долгу (государственному и корпоративному), то можно ожидать роста котировок пары USD/RUR в область 71.00 до конца года."
Стоит ли ожидать ослабления рубля после решения ЦБ по ключевой ставке? Что может поддержать национальную валюту?
Учитывая динамику долгового рынка, видим, что инвесторы постепенно закладываются на понижение процентной ставки. Если мы рассчитываем на постепенное снижение инфляции за счет эффекта «низкой базы» до 12.5% до конца года, понижение ставки со стороны ЦБ – шаг логичный.
Однако с начала текущего года ЦБ уже неоднократно понижал процентные ставки, и это не приводило к значительному ослаблению рубля. Как правило, реакция рынка на понижение ставки была достаточно сдержанной, поскольку доходности на российском долговом рынке остаются гораздо выше общемировых, и понижение ставки на 50-100 б.п. принципиально не меняет положения вещей.
Исключительно понижение ставки не станет причиной для снижения курса национальной валюты, однако для рубля достаточно иных факторов риска. Основной риск для рубля – динамика нефтяных котировок. Дальнейшее снижение нефтяных цен будет оказывать гораздо большее давление на рубль, нежели понижение ставки со стороны ЦБ.
Стоит ли ожидать ослабления рубля после решения ЦБ по ключевой ставке? Что может поддержать национальную валюту?
На мой взгляд, решение ЦБ вряд ли окажет сильное влияние на динамику российского рубля. Основными движущими факторами остается динамика цен на нефть и спрос на высокорисковые активы. В этой связи, сильного движения в рубле стоит ждать по итогам заседания ФРС. В случае если американский регулятор даст игрокам понять, что в этом году не стоит ждать ужесточения кредитно-денежной политики, спрос на высокорисковые активы и нефть возрастет, в результате чего российский рубль может продемонстрировать укрепление. На мой взгляд, само решение ЦБ РФ будет зависеть от динамики российской валюты после заседания Фед Резерва.