Залог акций - дело перспективное
отдельных региональных арбитражных судов.
В 1996 - 1997 гг. Иркутским областным
арбитражным судом и Федеральным
арбитражным судом Восточно - Сибирского
округа рассматривалось дело по иску
Восточно - Сибирского коммерческого банка к
кооперативу "Нива", АООТ "Влави" и ООО
"Фаэтон-плюс" о применении последствий
недействительности ничтожной сделки.
Фабула дела такова: банк и кооператив
заключили между собой кредитный договор, в
соответствии с которым банк предоставил
последнему кредит в размере 850 млн. рублей
под залог акций АООТ "Влави" (кооператив
являлся собственником всего пакета). Своих
обязательств по кредитному договору
кооператив не выполнил и спустя небольшое
время после окончания срока действия
договора принял решение (по Уставу АООТ
"Влави" директор имел полномочия
оперативного управления) на заключение
договора купли - продажи принадлежащего
обществу здания магазина (согласно балансу
АООТ "Влави" - отчужденное здание составляло
основные средства общества).
По
соглашению сторон стоимость заложенных
акций была оценена независимым оценочным
бюро и составляла 1725 млрд. рублей. Поскольку
рыночную стоимость заложенных акций
определить было невозможно (ввиду
отсутствия их котировки на фондовом рынке),
стоимость акций была определена исходя из
размера суммы основных средств общества -
такой способ оценки залога не противоречит
законодательству.
Исковые требования
истцом были основаны на том, что предметом
залога были прежде всего имущественные
права, удостоверенные акциями АООТ "Влави",
вследствие чего кооператив был ограничен в
своих правах по управлению и не был
правомочен принять решение об отчуждении
имущества, составляющего более 80% активов
общества. Кроме того, кооператив нарушил и
другие нормы материального права - ст. 56
Закона РФ "О залоге" от 29 мая 1992 г. N 2872-1,
поскольку такая сделка привела к
уменьшению стоимости заложенных прав (с 1725
млрд. руб. до 58215 млн. руб. - размеру уставного
капитала общества, который составил
малоценное имущество в виде мебели и
компьютеров). На основании вышеприведенных
обстоятельств истец просил применить
последствия недействительности ничтожной
сделки, рассчитывая после двусторонней
реституции получить удовлетворение за счет
продажи заложенных акций.
К сожалению,
судебные инстанции Иркутской области
позицию истца не разделили. Анализ принятых
по данному делу судебных актов показывает,
что главным доводом для отказа в
удовлетворении исковых требований явилось
то, что самому предмету залога, т.е. акциям,
не было нанесено никакого ущерба, а также
то, что сам предмет не был изменен (хотя в
процессе судебного разбирательства АООТ
"Влави" было преобразовано в ЗАО "Влави"). Суд
также посчитал, что АООТ "Влави" действовало
в пределах своих прав и имущество, которое
было отчуждено, не было обременено. На
взгляд истца, формально суд в некоторых
моментах был прав (утверждая, например, что
сам предмет залога остался у
залогодержателя); основная ошибка судебных
инстанций заключалась в фактическом
отрицании положения о том, что залог акций
есть залог имущественных прав, и,
соответственно, наличия взаимосвязи в
действиях кооператива, вытекающих из
обременения заложенных прав. Займи суд иной
методологический подход к залогу акций,
результаты рассмотрения дела могли быть
совсем иными.
Резюме
Все вышесказанное,
на мой взгляд, указывает на то, что
предметом любой сделки с акциями является
определенная совокупность прав,
удостоверенных этими ценными бумагами.
Несмотря на то что ст. 128 ГК РФ относит к
объектам прав и ценные бумаги, и
имущественные права, фактически же в любой
сделке для стороны в обязательстве,
особенно стороны, приобретающей ценные
бумаги, прежде всего интересен момент
пользования и обладания правами,
удостоверенными такой бумагой. Несмотря на
отождествление в различных
законодательных актах ценных бумаг (и в
частности акций) с имуществом, следует все
же сопоставлять такие нормы со ст. 142 ГК РФ и
с сущностью сделки.
Необходимо
отметить, что в некоторых ситуациях
(например, при обращении на фондовом рынке)
сделки с акциями носят сугубо формальный
характер и на уровне сознания участвующих в
таких сделках воспринимаются как сделки с
имуществом. В таких сделках, ввиду их
многочисленности и скорости заключения
сторонами, целью является материальная
выгода, извлекаемая в результате
спекулятивной игры на курсе акций. Значение
для совершения спекулятивных сделок имеет
только первая сущность акции, имеющей две
сущности: формальную - когда акция
отождествляется в сознании с имуществом, и
основную - когда она выступает как
совокупность определенных прав.
В
остальных сделках (например, при залоге)
преимущественное значение имеет основная
сущность - совокупность
прав.
Рекомендации по заключению
договоров залога акций
Поскольку темой
настоящей статьи является проблема залога
акций, то представляется вполне логичным в
заключение представить на основе
вышеизложенного несколько практических
рекомендаций по заключению договора залога
акций.
Во-первых, в договоре необходимо
указать, что при залоге акций закладывается
определенная для данного вида акций
(обыкновенных или привилегированных)
совокупность прав.
Во-вторых, следует
конкретно выделить каждое подлежащее
залогу право.
В-третьих, целесообразно
определить объем полномочий залогодателя
по пользованию принадлежащими ему правами,
причем по каждому праву отдельно.
В-четвертых, аналогичным образом следует
определить объем полномочий
залогодержателя по пользованию
заложенными ему правами.
Здесь, на наш
взгляд, необходимо в целях защиты интересов
залогодателя как акционера ограничить
права по управлению залогодержателя
обществом, взяв за основу договор,
разработанный Госкомимуществом для
залоговых аукционов, т.е. в договоре во
избежание последующих вероятных
конфликтов нужно ограничить право
залогодержателя принимать решения по
ключевым вопросам общества. Также нужно
обратить внимание, чтобы объемы прав
залогодателя и залогодержателя ни в коем
случае не пересекались. Зафиксированные в
договоре ограничения позволят избежать
злоупотребления правами каждой из
сторон.
В-пятых, следует
зарегистрировать произведенный залог
акций у реестродержателя.
По моему
убеждению, сущность акции прежде всего
составляют имущественные и
неимущественные права, вследствие чего все
сделки с акциями целесообразно
рассматривать с данной позиции. Это общее
правило. Те же сделки, при совершении
которых для сторон представляет интерес
прежде всего формальная сущность акций,
лишь подтверждают его.
ССЫЛКИ НА ПРАВОВЫЕ
АКТЫ
"ОСНОВЫ ГРАЖДАНСКОГО
ЗАКОНОДАТЕЛЬСТВА СОЮЗА ССР И РЕСПУБЛИК"
(утв. ВС СССР 31.05.1991 N 2211-1)
ЗАКОН РФ от 29.05.1992
N 2872-1
"О ЗАЛОГЕ"
"ГРАЖДАНСКИЙ КОДЕКС
РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ (ЧАСТЬ ПЕРВАЯ)"
от
30.11.1994 N 51-ФЗ
(принят ГД ФС РФ
21.10.1994)
ФЕДЕРАЛЬНЫЙ ЗАКОН от 26.12.1995 N
208-ФЗ
"ОБ АКЦИОНЕРНЫХ ОБЩЕСТВАХ"
(принят ГД ФС РФ 24.11.1995)
ФЕДЕРАЛЬНЫЙ ЗАКОН
от 22.04.1996 N 39-ФЗ
"О РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ"
(принят ГД ФС РФ 20.03.1996)
УКАЗ Президента РФ
от 31.08.1995 N 889
"О ПОРЯДКЕ ПЕРЕДАЧИ В 1995
ГОДУ В ЗАЛОГ АКЦИЙ, НАХОДЯЩИХСЯ В
ФЕДЕРАЛЬНОЙ СОБСТВЕННОСТИ"
РАСПОРЯЖЕНИЕ
Госкомимущества РФ N 1665-р, РФФИ N 236 от
14.11.1995
<О ПРИМЕРНЫХ ДОГОВОРАХ О ЗАЛОГЕ
АКЦИЙ, НАХОДЯЩИХСЯ В ФЕДЕРАЛЬНОЙ
СОБСТВЕННОСТИ, И КОМИССИИ>
РАСПОРЯЖЕНИЕ
Госкомимущества РФ N 285-р, РФФИ N 32 от 01.03.1996
"О ПРИЗНАНИИ УТРАТИВШИМ СИЛУ РАСПОРЯЖЕНИЯ
ГОСКОМИМУЩЕСТВА РОССИИ И
РОССИЙСКОГО
ФОНДА ФЕДЕРАЛЬНОГО ИМУЩЕСТВА"
Бизнес-адвокат, N 14, 2002
