Распоряжение мпр рф от 05.06.2007 n 37-р "об утверждении методических рекомендаций по применению классификации запасов месторождений и прогнозных ресурсов твердых полезных ископаемых"

с детальностью, обеспечивающей надежность принятия решений: для оцененных месторождений - о целесообразности постановки разведочных работ, а в случае необходимости - и опытно-промышленной их разработки; для разведанных месторождений - о его подготовленности для промышленного освоения.
Расчеты экономического обоснования разведочных кондиций основываются на принципах, изложенных в "Методических рекомендациях по оценке эффективности инвестиционных проектов", утвержденных Минэкономики России, Минфином России, Государственным комитетом Российской Федерации по строительной, архитектурной и жилищной политике. N ВК 477 от 21.06.1999; главными из этих принципов являются:
моделирование потоков продукции, ресурсов и денежных средств в пределах расчетного периода (горизонта расчета);
определение экономического эффекта путем сопоставления ожидаемых интегральных результатов и затрат;
приведение в расчетах ожидаемых разновременных доходов и расходов к условиям их соизмеримости по экономической ценности в начальном периоде с использованием процедуры дисконтирования;
анализ тенденций развития рынка минерального сырья;
учет неопределенностей и рисков, связанных с осуществлением проекта.
Расчеты экономических показателей проекта предваряются сведениями о предполагаемом состоянии и структуре рынка продукции (российского и зарубежного), включающими в себя, в частности, данные:
о соотношении спроса-предложения (текущий и прогноз);
об основных предполагаемых потребителях продукции (планируемые объемы по предприятиям);
о ценовых изменениях (прогноз цен) и т.п.
46. Основными экономическими показателями и понятиями, используемыми при оценке месторождения и определении балансовой принадлежности его запасов, являются:
ДП - денежный поток, или Cash Flow (CF);
Е - ставка (норма) дисконтирования;
ЧДД - чистый дисконтированный доход от эксплуатации, или чистая современная стоимость, Net Present Value (NPV);
ИД - индекс доходности, или Profitability Index (PI);
ВНД - внутренняя норма доходности, или внутренняя норма прибыли, Internal Rate of Return (IRR);
срок окупаемости капиталовложений, рентабельность по отношению к производственным фондам и эксплуатационным затратам.
47. Денежный поток - это движение наличных средств, будущих денежных поступлений (приток) и расходов (отток) при строительстве и эксплуатации месторождения, иллюстрирующее финансовые результаты от возможной реализации проекта.
Денежный поток горного предприятия определяется на период (горизонт расчета) отработки запасов (но не более 20 лет) или на срок выдачи лицензии и обычно состоит из двух частных потоков: денежного потока от инвестиционной деятельности и денежного потока от операционной деятельности. В некоторых случаях особо выделяется денежный поток от финансовой деятельности, учитывающий операции с собственными и привлеченными средствами. Накопленное сальдо денежного потока за весь расчетный период от начала строительства горного предприятия и до его ликвидации определяет его чистый денежный поток или свободную прибыль (Приложение 1 к настоящим Методическим рекомендациям).
48. Расчет денежного потока в общем случае осуществляется исходя из следующих основных условий:
стоимость товарной продукции определяется без учета НДС, исходя из прогнозируемых (реальных) цен внутреннего или мирового рынка на конечную продукцию (в последнем случае - за вычетом таможенных пошлин, транспортных расходов и страховки). Перевод выручки в рубли осуществляется по действующему курсу ЦБ РФ <*>;
размер капиталовложений в максимальной степени определяется прямым расчетом;
эксплуатационные затраты <**> определяются с использованием нормативов на базе решений технологических частей ТЭО или постатейно по элементам затрат без учета НДС;
размер оборотных средств обычно принимается равным величине двух-трех месячных эксплуатационных затрат и учитывается в расходной части первого года эксплуатации и в доходной части последнего года;
амортизация рассчитывается по соответствующим нормам;
налогооблагаемая прибыль П определяется как разность между стоимостью
н
товарной продукции и эксплуатационными затратами с учетом всех налогов и
платежей, погашаемых из валовой прибыли, по следующей формуле:
П = Ц - З - Н - П ,
н t t ф о
где:
Ц - стоимость реализованной товарной продукции, руб.;
t
З - годовые эксплуатационные затраты, руб.;
t
Н - налоги, начисленные по результатам финансовой деятельности и
ф
погашаемые из валовой прибыли (налог на имущество и т.д.);
П - освобождаемая, в соответствии с условиями лицензионного
о
соглашения, от налогообложения часть прибыли.
--------------------------------
<*> В эксплуатационных кондициях цена продукции должна быть подтверждена копиями контрактов на поставку.
<**> Основные составляющие эксплуатационных затрат, см. п. 7.17.
При обосновании эксплуатационных кондиций прогноз движения наличности может при необходимости осуществляться с учетом инфляции в размере, заложенном Правительством РФ в проекте бюджета на соответствующий период. В случае финансирования проекта полностью или частично за счет заемных средств форма выплаты платежей (процентов) по кредитам принимается согласно соглашению между кредитором и получателем кредита (обычно равными долями).
49. При расчете денежного потока приведение разновременных затрат и доходов к начальному периоду оценки осуществляется с использованием процедуры дисконтирования.
Коэффициент дисконтирования q определяется по формуле:
t
1
q = --------,
t t
(1 + Е)
где:
Е - ставка дисконтирования, доли ед.;
t - номер расчетного года.
Коэффициент дисконтирования играет важнейшую роль в экономических расчетах по определению дисконтированного денежного потока, позволяет рассчитать чистую современную стоимость объекта.
50. Дисконтирование денежных потоков при расчетах разведочных кондиций осуществляется по ставке дисконтирования, приемлемой для инвестора (при соответствующем документальном обосновании). При отсутствии документального обоснования ставки дисконтирования обычно принимаются равными 10 и 15%, а при обосновании эксплуатационных кондиций расчеты осуществляются, как правило, без дисконтирования или в соответствии с условиями кредитования.
51. Чистый дисконтированный доход (ЧДД) или чистая современная
стоимость объекта (NPV) для постоянной нормы дисконтирования (Е )
const
вычисляется как сумма приведенных к начальному этапу оценки всех доходов от
эксплуатации месторождения за весь расчетный период. Величина ЧДД
рассчитывается по формуле:
Т 1 1
ЧДД (NPV) = SUM (Ц - З + А ) -------- - (К --------),
t=0 t t t t t t
(1 + Е) (1 + Е)
где:
Ц - стоимость реализованной продукции (выручка предприятия) в t-м
t
году;
З - эксплуатационные затраты, производимые в t-м году;
t
А - амортизационные отчисления, производимые в t-м году;
t
Т - расчетный период (в общем случае от начала строительства до
ликвидации предприятия);
К - капитальные вложения в t-м году.
t
Если величина чистого дисконтированного дохода положительная, освоение месторождения экономически эффективно. В указанной формуле в конце последнего (Т-го) шага должна учитываться реализация активов при ликвидации (завершение отработки месторождения) производства.
Для расчета современной стоимости будущих денежных потоков, в случае
если они равны для каждого года эксплуатации объекта, вместо коэффициента
дисконтирования может использоваться так называемый коэффициент ежегодной
ренты b (коэффициент аннуитета), рассчитанный по формуле:
n
n
q - 1
b = ----------,
n n
q (q - 1)
где:
q = (1 + Е);
n - срок эксплуатации объекта.
Коэффициент ренты обычно используется при предварительных финансовых оценках проекта (оценочная стадия работ) или вводится в расчеты как серия выплат основного долга (инвестиционный кредит) и процентов по нему.
52. Индекс доходности (ИД) представляет собой отношение суммы
приведенных доходов (Ц - З + А ) к величине приведенных капиталовложений:
t t t
Т 1
SUM (Ц - З + А ) --------
t=0 t t t t
(1 + Е)
ИД = ---------------------------.
Т 1
SUM К --------
t=0 t t
(1 + Е)
Очевидно, что в экономически эффективных проектах величина ИД должна быть больше единицы.
53. Внутренняя норма доходности (ВНД) представляет собой ту норму дисконтирования (Е), при которой величина приведенных доходов равна приведенным капиталовложениям. Величина ВНД демонстрирует долю прибыли (в %) от инвестированной наличности. Считается, что в случае если ВНД больше величины требуемой инвестором нормы возврата капвложений, инвестиционный проект имеет запас прочности при его реализации.
Расчеты величины ВНД в общем случае исходят из следующих уравнений:
- при неравномерных ежегодных денежных потоках:
К = SUM (CF q );
t
- при равных ежегодных денежных потоках:
К = SUM (CF b ),
n
где:
К - капиталовложения в проект (инвестиции);
q - коэффициент дисконтирования;
t
b - коэффициент ренты (аннуитета);
n
CF - чистый денежный поток.
54. Срок окупаемости капиталовложений - минимальный период времени от начала реализации проекта, за пределами которого величина суммарного денежного потока становится неотрицательной. Срок окупаемости определяется с использованием процедуры дисконтирования.
55. Технико-экономическое обоснование кондиций производится на основе рассмотрения экономических показателей, рассчитанных с включением в затраты всех реальных налогов, сборов и платежей, требуемых действующим федеральным и местным законодательством и условиями лицензионного соглашения.
56. Планируемые доходы предприятия, как правило, должны базироваться на прогнозируемых ценах на очищенный металл. В случае если продукцией завершенного цикла горного или горно-обогатительного производства является руда (концентрат), то расчет стоимости товарной продукции предприятия также осуществляется исходя из оптовой рыночной цены товарного металла(ов), полученного из соответствующего полезного ископаемого за вычетом эксплуатационных и транспортных расходов на стадиях обогащение - металлургический передел, с учетом потерь при добыче, транспортировке и переработке сырья.
57. При обосновании подсчетных параметров кондиций первостепенное значение имеет обоснованность размеров капитальных вложений в освоение месторождения.
Основными элементами капитальных затрат при строительстве рудника являются:
капиталовложения в горно-подготовительные работы, объекты вспомогательного и обслуживающего назначения, гражданское строительство (поселок);
затраты на приобретение, транспортировку и монтаж горного оборудования, включая карьерный транспорт (рассчитываются на основе расценок заводов-изготовителей с указанием детальной спецификации);
природовосстановительные затраты в процессе строительства и эксплуатации месторождения;
оборотный капитал (оборотные средства).
Учет капитальных вложений производится с включением в состав инвестиций вложений, осуществляемых и в период эксплуатации месторождения.
58. При определении величины капитальных вложений в промышленное строительство или реконструкцию предприятия и эксплуатационных затрат предпочтительными являются прямые сметные оценки затрат. Наилучшие результаты дает сочетание метода прямого счета отдельных, наиболее существенных элементов капитальных вложений с использованием аналогов для определения стоимости остальных видов затрат. Прямым счетом целесообразно определять капитальные вложения в горно-капитальные работы, затраты на приобретение и монтаж горного оборудования и карьерного транспорта. Затраты на вспомогательное хозяйство определяются обычно по аналогии. Внеплощадочные сооружения оцениваются прямым счетом с использованием аналогов и укрупненных показателей стоимости 1 км дороги, ЛЭП, водоводов и т.п.
Стоимостные показатели, учитываемые на основе данных по предприятиям-аналогам, используются с соответствующей корректировкой (на местные условия, изменение цен на материалы, товарную продукцию и т.п.).
59. При разработке ТЭО разведочных кондиций должна учитываться зависимость капитальных вложений и эксплуатационных затрат от производственной мощности предприятия и срока его работы, определяемых с учетом количества запасов для разных вариантов бортового (минимального промышленного) содержания. Сначала для одного или двух вариантов запасов, принимаемых в качестве базовых, производятся расчеты по определению капитальных вложений. Затем детально анализируется влияние изменения количества запасов (и соответственно возможной производительности предприятия) и сроков его работы на величину капитальных вложений. При этом требования к детальности, с которой определяется соотношение капитальных вложений по вариантам, должны быть не ниже, чем к определению общей суммы капитальных вложений, поскольку рентабельность переработки приращиваемых запасов является одним из основных факторов выбора бортового содержания.
60. Капитальные