Консультантов лишают бизнеса ФКЦБ, по настоянию Правительства РФ, готовит постановление, которое отнимет доходы у финансовых консультантов

Правительство РФ намерено отменить положения, обязывающие эмитента облигаций подписывать у финансового консультанта проспект эмиссии ценных бумаг.

Для эмитентов отмена данного положения означает существенное снижение издержек на организацию займов, а инвесторам дает основание надеяться на повышение доходности облигаций, особенно краткосрочных.

Петербургские инвестиционные банкиры, организующие облигационные займы, не стали пространно комментировать эту информацию, сославшись на то, что это лишь проект и никакого официального документа еще нет.

Источник "ДП" в банковском сообществе Петербурга, пожелавший остаться неназванным, объяснил такое нежелание высокой "политизированностью" вопроса.

Высокая политика

"Намерение Правительства РФ связано с монополизацией рынка финансовых консультаций, -- заявил он "ДП". -- Уход в отставку руководителя Администрации Президента РФ Александра Волошина, поддерживающего главу ФКЦБ Игоря Костикова, вызвал ослабление позиций этого ведомства и двух основных финансовых консультантов на российском рынке: ОАО "Федеральная фондовая корпорация" (ФФК) и ЗАО "Инвестиционная компания АВК". И обострил борьбу в правительстве за регулирование финансовых рынков". Александр Волошин и Игорь Костиков, прежде чем заняли высокие государственные посты, были руководителями соответственно ФФК и АВК.

Решение об исключении финансовых консультантов из процесса подготовки эмиссии приведет к значительному снижению издержек эмитентов. Финансовые консультанты, по словам источника "ДП", за свою работу при размещении облигационного займа, которая заключается в проверке и визировании предоставленных эмитентом сведений, получают от 0,5 до 1% от объема займа.

Кто проверит?

Правда, сами финансовые консультанты называют совсем другие цифры. Как заявил "ДП" директор по развитию группы компаний АВК Владимир Скляревский, консультанты получают 0,2%-0,4% от объема облигационного займа. При том что комиссионное вознаграждение за организацию займа по рынку составляет до 1%. Правда, только за первые 4 месяца действия нормы об обязательности проверок эмиссий финансовыми консультантами, с апреля по август 2003 г., АВК проконсультировала эмитентов облигаций общим объемом свыше 18 млрд рублей, а ФФК -- 21 млрд рублей. В результате вместе эти компании заработали на финансовых консультациях примерно 200 млн рублей.

"Институт финансовых консультантов -- элемент защиты прав и законных интересов инвесторов, -- твердо уверен Владимир Скляревский. -- Консультант несет ответственность за полноту и достоверность информации, представленной эмитентом в проспекте эмиссии. При этом хочется отметить, что в практике нашей работы не было случая, когда бы мы не вносили изменения в проект проспекта эмиссии, связанные с достоверностью и полнотой информации, предоставляемой эмитентом инвесторам".

"Данное решение вызовет много вопросов, главным из которых будет вопрос о том, каким образом должна осуществляться проверка достоверности информации, содержащейся в проспекте ценных бумаг, -- считает Владимир Скляревский.

СПРАВКА

Министерство экономического развития и торговли РФ на днях предложило отменить НДС на операции с финансовыми инструментами и ликвидировать налог на эмиссию ценных бумаг.

Как отмечают аналитики, отмена эмиссионого налога принесет значительное снижение издержек эмитентов облигаций. На сегодняшний день налог (0,8% от объема эмиссии) составляет примерно 30-40% в совокупных издержках эмитента на организацию и размещение эмиссии облигаций. И для многих компаний налог является существенной преградой для выхода на рынок.

"Отмена эмиссионного налога, вероятно, повлияет на повышение количества и активности эмитентов, облегчит их выход на рынок с краткосрочными долговыми инструментами", -- прокомментировал "ДП" возможные последствия такого решения Владимир Скляревский.

Иван Макаров

Кредиты станут дешевле Инициатива правительства может испортить репутацию заемщиков  »
Юридические статьи »
Читайте также